Han pasado más de dos meses desde que la administración Trump de los Estados Unidos anunció la imposición de aranceles equivalentes a los bienes chinos, y las tasas arancelas en algunos bienes han alcanzado más del 100%. Estas medidas llamadas la atención del mundo exterior: en contra del telón de retroceso de una desaceleración de crecimiento desde 2023 hasta 2024, la recuperación económica de China en 2025 puede estar afectada en cierta extensión {5 {5}. Signos de una desaceleración en las actividades de fabricación de China en abril y mayo . basado en análisis múltiples, se cree que, aunque las medidas tarifas actuales no causarán una contracción económica significativa, pero pueden prolongar el ciclo para que la economía regrese a un fuerte crecimiento .
El impacto de los aranceles en las exportaciones de fabricación de China y la presentación de indicadores clave:
1, la prosperidad y las exportaciones de la industria manufacturera están bajo presión
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>50 . 0) en febrero y marzo de 2025, pero luego volvió a la zona de contracción en abril y mayo, registrando 49 . 0 y 49.5 respectivamente. El debilitamiento simultáneamente de los datos de exportación confirma esta presión: la tasa de crecimiento interanual de las exportaciones en abril cayó a 8.1%, reduciendo significativamente el 12.3% en los tres meses previos a las tarifas que entraron en su totalidad. El análisis estructural muestra que el mercado estadounidense, que representaba el 15% de las exportaciones totales de China en 2024 (el tercer socio comercial más grande), vio que sus exportaciones a los EE. UU. Cayeron un 21% año tras año en abril de 2025, destacando la supresión sustancial del volumen de exportación por los aranceles.
2, la baja de los precios continúa
A partir de abril de 2025, el índice de precios al consumidor (CPI) y el índice de precios del productor (PPI) continuaron disminuyendo año tras año, lo que indica que el riesgo de deflación aún no ha disminuido . El mecanismo de transmisión se manifiesta de la siguiente manera: afectado por la demanda debilitada en el mercado de los Estados Unidos, los canales de exportación se han reducido, y la oferta de mercado interno y el equilibrio de la demanda está en el momento de la presión de la demanda, allí. Precios .
3, reestructuración de la cadena de suministro acelerada: la estrategia "China +1" "
The tariff policy of the United States has catalyzed the regional transfer of manufacturing capacity, and the implementation process of the "China +1" production diversification strategy has accelerated. This trend has boosted the development of alternative manufacturing centers such as Southeast Asia and India. Their Manufacturing Industrial Output (MIO) is expected to increase by 4 . 0%, que es más alto que la expectativa revisada de la tasa de crecimiento de MIO de China de 2.9%.
Basado en el mecanismo de transmisión de presión mencionado anteriormente, en mayo de 2025, revisamos el pronóstico de crecimiento anual para el MIO de China de 3 . 2% predicho en febrero a 2.9%.
La tendencia de recuperación y los indicadores clave de la demanda interna en China
A pesar de los numerosos desafíos en el sector de la exportación, la economía nacional de China ha mostrado resiliencia y signos de recuperación gradual, que se reflejan en múltiples indicadores:
1, ha surgido la resiliencia del mercado de consumo
En abril de 2025, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron en 5 . 1% año tras año, continuando la tendencia de recuperación que comenzó al final de 2024. estímulo de política (como el estímulo de distribución de consumo de consumo) ha aumentado significativamente el mercado de bienes de consumo y duradero. Año, es propicio para la recuperación de la confianza del consumidor.
2, se ha confirmado el punto de inflexión del ciclo de ganancias para las empresas industriales
Las ganancias de las empresas industriales comenzaron a recuperarse de marzo de 2025, terminando la disminución continua durante seis meses . aunque los aranceles han presentado a los proveedores chinos bajo cierta presión a los precios más bajos en sus exportaciones a los Estados Unidos, los márgenes de ganancias de los fabricantes se han comprimido en gran medida debido a la competencia de precios en curso de 2023 a 2024. es limitado .
En 2025, hubo signos de estabilización y mejora en la situación de ganancias de las empresas industriales de China
3. La prosperidad de la industria de la construcción ha mejorado
En comparación con los dos años anteriores, la disminución en las ventas de bienes raíces ha aliviado ligeramente . Además, las ventas de excavadoras, que sirven como un barómetro de la industria de la construcción de China, han visto un aumento significativo . En el primer trimestre de 2025, el volumen de envío aumentó en 23 .} 8% de año, y los envíos domésticos aumentaron en 38.}}}}}}}}}}}}}}}}} La implementación de proyectos de infraestructura gubernamental y políticas relacionadas, como el soporte para la renovación de equipos y los subsidios para el reemplazo de equipos, han apoyado el crecimiento de esta industria.
La perspectiva
En general, a pesar de los desafíos presentados por los aranceles, la industria manufacturera de China se está recuperando gradualmente . Se espera que la tasa de crecimiento del valor de salida industrial de fabricación de China (MIO) se recupere de una base baja de 2 . 0% en 2024 a 2.9% en 2025, alcance 3.5% en 2026 y alcanzará una tasa de crecimiento anual (CAGR) (CAGR) de {{{{8% {{{{} {} {} {}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}. Los proyectos de infraestructura en la primera mitad del año y la demanda interna sostenida, especialmente la recuperación del consumo, serán las fuerzas impulsoras clave para esta ronda de recuperación.
En el mediano plazo, como una economía madura, se espera que la industria manufacturera de China mantenga una rango de crecimiento estable y moderado . En los próximos cinco años, debido a que algunos fabricantes internacionales que establecen la capacidad de producción en los países vecinos bajo la estrategia de "China +1", las industrias manufactureras en la India y algunas economías del sureste de las economías asiáticas experimentarán un rápido crecimiento .}}}}}}}}}} el mercado de los "". Enterprises de fabricación .